继6月暂停加息后，美联储再度加息25个基点，机构普遍预计降息将在2024年第一季度开启。

通胀降温

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北京时间27日凌晨，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5.25%-5.5%。美联储利率决议公布后，美股三大股指波动不大，截至发稿，道指涨0.06%，纳指跌0.35%，标普500指数跌0.21%。

此前，根据芝加哥商品交易所集团(CME)的“美联储观察(FedWatch)”工具显示，预计美联储7月加息25个基点，利率达到5.25%-5.5%的概率达到99.8%。美联储此次加息符合市场预期。

梳理美联储本轮加息历程，中新经纬发现自去年3月以来，美联储至今累计加息11次，幅度高达525个基点。

通胀数据方面，美国劳工部7月12日公布的数据显示，今年6月美国CPI同比和环比分别上涨3%和0.2%，而5月份同比和环比涨幅分别为4%和0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心CPI同比上涨4.8%，环比上涨0.2%。

华西证券认为美国CPI已经跌至2021年3月以来的新低，但仍高于美联储2%的目标，随着此次CPI指数的回落，美联储再度加息两次的概率将减少，此轮加息周期或将迎来尾声。

就业市场方面，美国劳工部7日发布数据称，美国6月份非农业部门新增就业20.9万人，失业率为3.6%，环比下降0.1个百分点。数据显示，美国2023年上半年非农部门新增就业人数的月均值为27.8万，低于2022年39.9万的月均新增值。

“6月的就业数据表明，美国经济活动放缓的程度没有达到美联储的预期。”《华尔街日报》分析指出，尽管美国的通货膨胀率已从一年前的峰值回落，但仍是美联储2%目标的两倍左右。

据美国有线电视新闻网(CNN)，经济学家认为，劳动力市场紧张一直是通胀的一个持续根源，因为劳动力成本大幅上涨给餐馆和医院等服务供应商带来压力。美联储希望看到劳动力市场(包括每月就业和工资增长)放缓至与2%通胀率一致的速度。

何时降息？

市场普遍预计美联储加息周期将进入尾声。美股市场近期表现强劲，道指收获12连阳，从7月7日收盘33734.88点一路涨至7月25日的35438.07点，区间涨幅超5%。同期，纳指、标普500指数曾因特斯拉等大公司业绩不及预期短暂受挫，但整体维持涨势。

另外，美元指数近期出现明显回落，并在7月中旬数度跌破100整数关口，创2022年4月以来新低。

华金证券研报认为，随着美国劳工部公布的6月CPI指数涨幅低于预期，市场对美联储年内结束加息信心提振。目前，市场基本已经将本次加息预期消化。长期来看，美国通胀数据好转，美联储加息周期已临近尾声。

德邦证券研报认为，在金融风险不再度爆发的基准假设下，维持美联储年内还有50个基点加息幅度尚待兑现的判断(包含本轮7月)，并预计美联储将在2024年3月开启降息，

中国国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，美联储紧缩货币政策接近尾声，对全球经济溢出影响也会减弱。近几年，以美联储为主的发达经济体货币政策大放之后大收，对国际金融市场带来了很大的波动性影响，加剧了国际金融市场的调整。当前来看，美国的通胀水平高位回落，叠加高利率可能加大经济衰退风险，市场认为美联储加息接近尾声，美元持续走强的动力减弱，外部环境将会边际改善。